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　　不过，央行认为，通胀“极有可能”在2026年第一季度回落至目标区间内，并在未来12个月内逐步接近2%的中点水平。

　　工资增长温和，核心通胀已处于目标区间内，这些因素都为通胀持续回落提供了基础。

　　近期通胀上升，部分来自可贸易品价格上涨，包括食品、国际机票和海外住宿等波动性较大的项目。

　　央行预计，随着进口价格趋稳及纽币近期升值的支持，可贸易品通胀将在未来一年回落。

　　在非可贸易品方面，一些受政府或地方政府主导的“行政定价”项目（如电网费用、大学学费、车辆牌照费）此前因滞后效应而上涨，央行预计未来一年相关涨幅将放缓。

　　虽然专业预测人士和企业的通胀预期略有上升，但长期预期仍接近2%的目标中点，而家庭通胀预期则继续从高位回落。

　　2025年下半年，在出口价格强劲以及此前降息的支持下，经济活动开始回暖。2025年第三季度GDP增长1.1%，扭转了6月季度1%的萎缩。

　　家庭支出仍然谨慎，主要原因是就业收入增长疲弱以及房价下跌削弱了家庭财富效应。

　　劳动力市场方面，2025年第四季度失业率升至5.4%，但就业指标已出现改善迹象。

　　目前经济产出缺口估计为潜在GDP的-1.5%，显示经济仍低于潜在水平运行。

　　央行认为，持续的闲置产能、温和的工资增长以及核心通胀受控，为通胀回到2%提供了有利条件。

　　12个月以上期限的批发利率上升，银行已将这一变化部分传导至固定期限房贷利率。

　　目前平均房贷利率约为5.1%，较此前下降，但未来进一步下调幅度可能小于此前预期。

　　不良住房贷款比例下降，银行预计2026年住房和商业地产相关减值将进一步减少。

　　关税影响低于预期，人工智能投资推动亚洲贸易伙伴出口增长，一些国家的扩张性财政政策也支撑了经济。

　　不过，全球贸易壁垒仍构成增长阻力，预计2026年贸易伙伴经济增速略有放缓。

　　央行还提到，若部分国家财政状况不可持续，可能对全球金融稳定构成长期风险。

　　新西兰货币政策委员会认为，当前经济复苏仍然“初生”，若过早收紧政策，可能压制复苏并使通胀跌破目标中点。

　　一名成员指出，若经济按预期复苏，可能较早开始逐步撤出部分刺激；另一名成员则警告，若过快对企业涨价意图作出反应，反而可能强化市场对需求强劲的预期。

　　央行表示，未来的OCR路径反映出对经济前景略为更强的判断，以及通胀风险总体平衡的评估。

　　如果经济按预期发展，货币政策将在一段时间内保持支持性；随着复苏巩固、通胀可持续地回到2%中点，政策将逐步恢复至更中性的水平。

　　对于市场而言，这是一份释放“稳中有变”信号的声明——利率暂不再降，但也未到加息时点。

　　以上也是新西兰储备银行新行长Anna Breman上任后的首个议息决定。